熊市初期，散户应优先对非核心资产执行止损、对杠杆仓位直接清仓，核心优质资产则保留并配合阶梯式止损，而非盲目全仓清仓或死扛不止损，这是兼顾本金安全与未来机会的最优选择。
熊市初期的市场特征是趋势刚转弱、阴跌与反弹交替，此时全仓清仓易卖在半山腰，错过后续反弹；而不止损则会让亏损随阴跌持续放大，尤其山寨币可能归零。对无基本面、仅靠炒作的山寨币，一旦跌幅超50%且跌破关键支撑，必须立即止损，这类资产在熊市中流动性枯竭、反弹无力，持有只会持续消耗本金。杠杆合约仓位则应直接清仓，熊市单边行情频发，1-2倍杠杆也可能因短期波动爆仓，数据显示超70%使用10倍以上杠杆的散户最终被清算，清杠杆是保命底线。
核心资产如比特币、以太坊，无需清仓，但要设置阶梯式硬止损。以200日均线或周线关键支撑为基准，下破3%触发首轮止损，减持30%-50%仓位；若继续下破10%，再减持剩余仓位的50%，保留少量底仓等待趋势反转。这种方式既控制回撤，又避免完全踏空，历史数据显示，2018年熊市中持有BTC并配合止损的投资者，亏损幅度远低于死扛或清仓后追高的群体。止损设置需贴合资产波动率，主流币设15%-20%回撤阈值，山寨币收紧至10%-15%，避免因正常波动被提前洗出。
止损与清仓的核心区别在于资产质量与仓位性质，而非简单二选一。非核心、高风险、杠杆类资产用清仓或严格止损切断风险；核心优质资产用阶梯止损保留仓位，同时将50%-70%资金转为稳定币，保持流动性，为熊市底部定投储备弹药。熊市初期的关键是“控风险而非猜底部”，通过分类处置，把亏损控制在可承受范围，为漫长熊市中的布局保留实力，这是穿越牛熊的核心逻辑。
