强制平仓之后不一定完全没有本金,结果会受保证金模式、成交滑点、强平费用共同影响,多数情况下该仓位的保证金会亏损殆尽,但账户其余资金未必全部归零,极端行情下还可能出现剩余小额结余或者穿仓的不同情况。很多新手交易者会误以为一旦触发强制平仓,账户里面所有钱就会直接清零,实际交易场景中,强平只是系统针对单个风险仓位执行的风控动作,并非直接清空整个账户资产,不同交易设置会带来截然不同的资金结局。

逐仓模式和全仓模式,是决定强平后本金留存最关键的两个因素。逐仓模式下,每一笔仓位会单独划拨一部分保证金,资金互相隔离,当某一笔仓位触发强制平仓,只会消耗该仓位预先划分的保证金,账户里其余没有参与该笔开仓的可用本金会完整保留,不会被用来填补亏损。而全仓模式会把整个合约账户全部资产作为共同保证金,一旦行情反向剧烈波动,亏损会持续消耗账户全部余额,强平发生时很容易把合约账户内的本金几乎全部耗尽,即便其他仓位本身没有亏损,也会被牵连,这也是很多交易者遭遇一次爆仓就合约账户清零的主要原因。

即便仓位已经触发强平,破产价格与实际成交价格之间的滑点,也会改变最终剩余资金多少。交易所会按照破产价格接管风险仓位,如果市场深度充足,系统强平订单能够以优于破产价完成成交,扣除强制平仓手续费之后,会有一小部分结余资金返还到账户当中,这种剩余金额一般不会很高,常常容易被交易者忽略。但遇到插针、行情快速瀑布、市场深度不足的时候,订单无法在破产价格附近成交,成交价格进一步恶化,亏损直接覆盖全部保证金,就不会再有本金退回,在极少数行情极端的场景,亏损甚至会超过仓位保证金,出现账户负余额的穿仓现象,主流平台大多会启用保险基金抹平负余额,普通用户一般不需要额外偿还债务。

另外阶梯减仓机制也会改变本金损耗程度,并不是所有风险仓位都会一次性全部平掉。当保证金率刚刚触碰警戒线,不少交易所会优先执行部分减仓,通过平掉一部分持仓,降低整体仓位规模,让保证金率重新回到安全区间,这个时候仓位不会全部关闭,投入的本金只会产生部分亏损,还会保留剩余持仓以及对应本金。只有减仓之后风险依旧没有缓解,才会推进到完整强制平仓。不少交易者没有留意保证金率的变化,等到系统完成全部清算才发现仓位消失,误以为系统没有执行阶梯减仓,实际是行情变化太快,留给阶梯操作的时间很短。日常做合约交易,想要尽可能保住本金,优先选择逐仓模式,控制杠杆倍数,主动设置止损,不要把账户大部分资金划入合约账户,以此降低单次强平带来的毁灭性损失。
