ETH挖矿指以太坊网络在旧版工作量证明共识机制下，矿工依靠显卡等硬件进行哈希运算，完成交易验证、打包区块，以此获取ETH代币奖励的行为，该模式在以太坊完成合并升级之后已经彻底退出主网，现在主网已经不存在ETH挖矿。
在以太坊早期运行阶段，整个网络依靠Ethash算法驱动挖矿工作，和比特币ASIC矿机挖矿模式不同，ETH挖矿对显卡显存有着硬性要求，普通游戏显卡就能够参与挖矿，也正是这一特性，让大量普通散户矿工可以入场参与，推动GPU矿机成为行业主流。挖矿的完整逻辑是全网所有矿工设备不断进行哈希运算比拼，谁率先算出符合难度条件的结果，就拥有打包区块的资格，区块内包含网络上待确认的转账、智能合约交互等各类交易，打包完成广播至全网节点校验通过之后，矿工即可拿到区块奖励，奖励包含新发行的ETH以及用户支付的交易手续费，网络还会动态调整挖矿难度，以此维持相对稳定的出块节奏，避免出块速度过快或者过慢。
参与ETH挖矿的实际收益并不是只看硬件算力，电费、矿池手续费、设备折旧损耗、ETH行情价格、全网挖矿难度都会直接左右最终盈亏。单独一台显卡设备挖到区块的概率极低，绝大多数矿工都会选择接入矿池，将自身算力集合在一起共同参与竞争，按照贡献算力占比分配奖励，以此获得稳定的小额收益。挖矿过程中算法会调用DAG数据集，数据集文件会持续增大，显存容量不足的显卡会直接无法继续挖矿，这也是不少老旧显卡后期陆续退出ETH挖矿市场的重要原因，很多新手矿工容易忽略硬件门槛与电力成本，单纯看算力指标，最后出现挖矿产出无法覆盖电费的亏损情况。
2022年9月以太坊正式完成合并升级，网络底层共识从工作量证明切换为权益证明，传统ETH挖矿就此宣告终结，显卡矿机不再能够产出ETH。升级之后网络安全维护不再依靠算力竞赛，改为由用户质押ETH成为验证者，负责交易校验与区块生成，以此获取对应的质押奖励。不少早期ETH矿工在升级之后，将原有GPU矿机转向其他依旧保留工作量证明机制的币种，也有部分矿工选择出售硬件、转型做算力服务，网上至今仍存在不少声称可以继续挖ETH的项目，大多属于分叉链或者各类骗局，普通用户需要仔细甄别，不要轻信所谓挖矿躺赚的宣传。
很多币圈新手容易混淆ETH挖矿和ETH质押，二者本质完全不同，挖矿消耗电力硬件，质押只需要锁定代币，不需要大型矿机设备。回顾ETH挖矿的整个发展周期，它既是早期以太坊代币分发、网络安全防护的重要手段，也催生了庞大的GPU挖矿产业，显卡价格、二手硬件市场都曾受到挖矿热潮的明显影响，了解ETH挖矿的底层逻辑，也能够帮助用户看懂PoW和PoS两种区块链共识模式的差异，避开加密市场当中的各类挖矿陷阱。
