USDT币商手里的低价币主要来自大宗OTC批发收币、跨市场搬砖套利、平台活动低成本筹码，还有一部分来自灰色渠道的涉案USDT，不同来源成本差异巨大，也直接决定币商交易的风险等级。市面上看到明显低于正常行情的USDT，不全是正常市场套利所得，其中掺杂不少高风险资产，普通用户很难从表面分辨币商手里筹码的真实来路。
正规层面最主要的来源是大宗场外OTC批量收购，大型币商会对接机构、大户、项目方，这类持有者有大额变现需求，为了快速完成成交，愿意接受低于二级市场的价格批量出让USDT，一般折扣幅度在0.5%‑3%区间。这类交易往往单笔规模很高，普通散户很难参与，币商依靠资金体量拿到批发筹码，之后拆分在C2C市场零售赚取差价。还有一部分筹码来自跨平台、跨地区搬砖，不同交易所、不同国家OTC市场会出现短暂价格偏差，币商利用多账户、多钱包快速在低价市场买入，高价市场抛出，扣除转账、手续费之后赚取价差，这种模式对资金周转速度要求很高，行情剧烈波动的时候搬砖也会面临价格回撤亏损的问题。
其次，币商还会通过交易所各类活动积累低成本USDT，包括邀请返佣、交易挖矿、平台奖励、新用户活动等，部分职业币商会运营大量账号参与活动，把奖励兑换成USDT库存，这部分筹码获取成本远低于市场现货价格。但这类渠道产出的USDT数量有限，只能作为库存补充，很难支撑大规模低价出货。真正能做到大幅低于市场价的筹码，大多游走在灰色地带，也就是圈内所说的黑U，这类USDT来源于网赌、诈骗等违法资金变现，上游急于脱手，愿意给出5%甚至更高的折价，币商接手之后拆分流转到场外市场。
灰色渠道获取的低价USDT隐患极高，这些代币链上会留下风险标记，一旦普通用户买入，充值到交易所之后，账户会面临冻结、资产标记涉案的情况，即便交易流程没有问题，也会被链上风控系统识别追踪。很多新手只盯着低价，忽略资产溯源问题，交易之后银行卡、交易所账户接连受限，维权也没有有效途径。行业内成熟币商会做简单链上筛查，但批量交易场景下很难做到每一笔地址完整溯源，依旧会有风险漏网，越是价格远低于正常行情的USDT，沾染黑灰资金的概率就越高。
很多人会误以为币商掌握特殊渠道可以源源不断拿到超低价USDT，实际上USDT作为稳定币，合理价差不会过大，持续大幅折价出货基本都暗藏风险。普通用户参与场外交易，不要单纯追求低价，需要明白低价背后对应的筹码来源风险，避免间接卷入资金犯罪链条。
