MSTR（微策）截至2025年底持有的比特币总量已超过64万枚，这一庞大的持仓使其稳居全球上市公司中比特币最大持有者的位置。
作为一家将比特币定位为核心战略资产的企业，MSTR的持仓规模不仅是其企业财务战略的核心体现，也深刻影响着市场对其作为比特币杠杆替代品的价值认知。该公司通过一系列资本市场运作，系统性地将资金转换为比特币，构建了一个巨大的企业数字资产金库。这一策略的长期执行，使其持有量从2020年的零起点，一路增长至占据全球比特币总供应量约3%的惊人比例，彻底完成了从传统软件公司向数字资产战略控股平台的转型。
其持有的全部比特币资产被视作首要的财政储备资产。这种将比特币直接纳入资产负债表的做法，使其股价和市值表现与比特币价格高度联动。在评估MSTR时，市场关注的焦点已从传统的软件业务收入，转向其持有的比特币资产规模、平均成本以及未来的增持潜力。该公司通过资产负债表优化与资本运作，持续强化其在数字资产领域的持仓优势，这使得MSTR的投资逻辑与传统科技公司产生了根本性的分野。
比特币价格在2025年的市场波动，MSTR的资产价值和市场表现也经历了显著起伏。在比特币价格迭创新高的阶段，其持有的数字资产价值一度突破800亿美元，使其企业金库的账面规模接近一些顶级科技巨头。当市场转入调整期时，该公司所面临的财务压力和策略可持续性也受到更多审视。公司管理层适时提出了建立现金储备以应对市场波动的计划，这显示出其策略在长期坚持之外，也开始纳入对短期流动性和风险管理的考量。
