Spicyswap是搭建在Tezos公链之上，由GeniusContracts团队开发的去中心化交易所，也是Tezos生态里具备完整AMM自动做市能力的主流DEX，从2021年上线之后，长期服务于链上代币即时兑换与流动性挖矿需求。协议设计思路参考UniswapV2框架，但并没有直接复用代码，而是针对Tezos的Michelson智能合约语言从零重写，整套合约经过Functori安全审计，适配Tezos低gas费、快速确认的链上特性，用户不需要通过中心化机构撮合，依靠智能合约流动性池完成全部交易，资产始终保存在个人链上钱包当中，平台没有托管权限，这也是Spicyswap最基础的去中心化属性。
Spicyswap沿用恒定乘积自动做市商模型，以流动性池作为交易的核心载体，任意两个代币都可以组建交易池，用户向池子注入等值的两类资产，就可以获得对应的LP流动性凭证，按份额赚取交易手续费收益。整套交易手续费拆分为两部分，每一笔兑换产生0.3%手续费，其中0.2%直接发放给对应池子的流动性提供者，剩下0.1%进入协议级别的SpiceFarming奖励池，分配给SPI代币质押用户，这种双层手续费分配模式是Spicyswap区别于普通AMM交易所最鲜明的设计，把流动性供给收益与协议代币挖矿收益分开，形成独立的收益体系。同时平台自带可配置滑点保护，交易者可以自定义滑点容忍上限，规避链上价格剧烈波动带来的成交风险，大额交易也可以通过拆分订单降低价格冲击。
SPI代币与SpiceFarming机制拓展了Spicyswap的收益边界，和常规流动性挖矿不同，质押SPI参与挖矿，不需要向对应交易对注入双向流动性，就能够收取全市场各个交易池0.1%的兑换手续费分成，这套机制在一定程度上隔离了无常损失风险，给保守型DeFi参与者提供另一种收益路径。后期版本还上线单边SPI质押农场，将手续费奖励进一步拆分，用户既可以选择LP组合挖矿，也可以单独质押代币获取收益，丰富了资金配置策略。整个协议由SalsaDAO（$sDAO）进行社区治理，重大功能迭代、参数调整由DAO社区投票决定，朝着无许可自治DeFi协议方向运行。
除普通代币兑换与流动性挖矿之外，Spicyswap还面向开发者开放高阶链上能力，每一个流动性交易对都自带时间加权价格预言机，可以输出抗短期操纵的历史成交价格，供给链上其它合约调用，为借贷、衍生品、链上量化项目提供价格数据源；协议原生支持闪兑与乐观交易形式的闪贷，满足套利机器人、链上批量操作、短期资金周转的开发场景，不少Tezos生态新项目上线，也会优先在Spicyswap开通初始交易池，完成早期代币流通与流动性搭建，成为新项目冷启动的基础设施之一。
普通用户最常见的使用方式就是连接Tezos生态钱包，完成主流代币之间即时兑换；流动性提供者可以给热门交易对注入资金赚取手续费；风险偏好更低的参与者，可以通过SPI质押赚取协议手续费分成；开发者则调用合约接口、预言机数据搭建上层DeFi产品。作为深耕单一公链生态的DEX，Spicyswap并不追求跨链交易的广度，而是聚焦Tezos链内资产流转，依靠低廉的链上交易成本，承接生态内大部分散户交易、项目初始流动性、链上套利交易，成为TezosDeFi版图当中不可忽视的底层交易组件。和所有AMM去中心化交易所一样，使用Spicyswap依旧需要面对无常损失、代币行情波动、智能合约潜在风险，参与流动性供给与挖矿前，用户应当充分理解DeFi底层风险，再根据自身风险承受能力安排资金。
