结合过往多轮加密周期走势，完整牛市可以划分为四个核心阶段，分别是蓄力筑底的牛初积累阶段、比特币主导的主升初期、资金轮动扩散的牛市中段、全民狂热的牛市末期，不同阶段资金流向、市场情绪与币种表现有着清晰且稳定的规律，投资者区分阶段，才能适配对应的持仓策略。
牛市第一阶段属于积累启动期，大多衔接熊市底部，市场整体情绪普遍低迷，绝大多数散户不再关注加密市场，圈内充斥悲观言论。价格长期窄幅震荡，波动率持续走低，主流币种难以走出持续性行情。这个阶段主要是机构与长期持仓大户持续吸纳筹码，场内交易以存量资金博弈为主，比特币率先停止持续下跌，率先站稳关键均线，但上涨节奏缓慢，山寨币普遍保持横盘，很难出现独立行情，多数人会把初期小幅反弹当成熊市当中的短暂反弹，很难意识到新一轮牛市已经悄然开启。
进入牛市第二阶段，也就是主升初期，市场正式摆脱底部区间，比特币开启持续性上行通道，不断突破前期压力位，比特币市值占比持续走高，资金优先涌向流动性最强、确定性最高的BTC。此时场外增量资金开始少量进场，市场质疑声音依旧存在，每一轮上涨都会伴随大量抛压与深度回调。以太坊等头部主流币会跟随比特币同步上涨，但涨幅很难跑赢比特币，中小市值币种依旧反应迟钝，板块行情相对割裂，普涨行情尚未出现，稳健的布局思路依旧以比特币、头部公链为主。
牛市中段是资金轮动最活跃的时期，随着比特币积累可观涨幅，获利资金开始向外扩散，风险偏好持续抬升，资金逐步流向以太坊以及各大赛道龙头币种。比特币市值占比见顶回落，主流山寨币迎来持续行情，各个热门叙事板块轮番启动，赚钱效应持续扩散，社交媒体讨论热度明显上升，新入场散户数量稳步增加。市场不再一味质疑行情，乐观情绪成为主流，回调幅度逐步收窄，很多投资者开始主动挖掘潜力山寨标的，但纯空气币种、meme币种还未迎来集中爆发。
牛市末期也是风险最高的阶段，市场情绪走向极致贪婪，FOMO情绪全面蔓延，大量完全没有接触过加密市场的新人跑步入场。资金不再看重基本面，大量资金涌入低市值币种、MEME代币，短时间内频繁出现数倍暴涨行情，市场迎来短暂的全面普涨。媒体大范围报道加密行情，各类暴富故事不断传播，所有人普遍认为行情会持续向上。与此同时，早期布局的聪明资金开始分批兑现筹码，盘面波动急剧放大，暴涨与暴跌交替出现，一旦增量资金无法持续补充，行情就会迎来顶部反转，牛市正式宣告结束。
