zks币迟迟难以走出上涨行情，主要是长期代币抛压、生态活跃度不足、赛道内卷严重以及代币价值捕获机制不完善等多重基本面因素叠加造成，即便ZK扩容板块迎来阶段性行情回暖，zks币也很难走出独立拉升走势，短期价格上涨缺少足够有力的催化条件。
代币解锁带来的持续供给稀释，是压制zks币行情最核心的因素。zks币整体解锁周期长达四年，早期团队、投资机构份额按照线性解锁规则分批流入二级市场，每一轮解锁窗口都会释放大量低成本筹码，只要币价迎来小幅反弹，就容易出现集中抛售的现象。二级市场的资金承接能力有限，持续增加的流通供给不断抬高卖盘压力，每一次短期拉升都会遭遇厚重抛单打压，很难形成持续性上涨趋势。不少持有者抱有短线套现的心态，缺少长期持仓共识，进一步放大了盘面波动，让价格很难站稳高位区间。
生态活跃度下滑、链上真实应用偏少，直接削弱了zks币本身的需求支撑。zks币依托ZKSwap生态发展，早期依靠零知识证明DEX的叙事收获了一波关注度，但后续生态新增优质项目数量有限，链上交易量、锁仓资金长期没有明显增长，新增用户增长缓慢。大部分交易流量来自二级市场炒币换手，而非生态内部真实的DeFi交互、跨链交易等场景消耗代币，代币没有稳定的链上消耗渠道。缺少源源不断的链上需求，仅靠二级市场投机资金很难带动币价长期上行，一旦板块热度褪去，资金快速离场就会造成行情持续低迷。
ZK二层赛道激烈的同质化竞争，也不断挤压zks币的上涨空间。当下零知识证明扩容赛道项目不断增多，头部二层网络抢占了绝大多数流量与开发者资源，无论是交易手续费、新币上线、开发者激励还是社区热度，头部项目都占据明显优势。zks币所属生态在技术迭代速度、新功能落地节奏上并不占优，缺少差异化的特色应用，很难吸引增量资金长期布局。市场资金更倾向优先选择生态体量更大、落地成果更多的ZK赛道币种，分流了原本可以流入zks币的买盘资金，长期限制币价的反弹高度。对于持仓用户而言，想要判断后续行情拐点，需要持续关注解锁时间表、生态新项目落地进度以及代币销毁、手续费回购等经济模型调整消息，以此判断基本面是否出现实质性改善。
