以太坊没有设置固定的总量上限，当前流通供应量处于动态波动状态，创世区块初始发行7200万枚ETH，流通总量会受到新增质押奖励、链上手续费销毁两大因素持续影响，无法给出永久固定数字，实时数值需要通过链上浏览器查询。很多投资者习惯拿以太坊和比特币对比，比特币拥有2100万枚硬性上限，而以太坊从诞生之初就选择了弹性供应模型，这种设计是为了适配智能合约公链的运行需求，依靠代币激励维护网络安全，同时依靠销毁机制调节通胀水平。
以太坊最早的7200万枚ETH分为两部分，一部分通过早期公开预售发放，另一部分分配给项目早期贡献者与开发储备。在2022年合并升级之前，网络采用工作量证明挖矿模式，持续向矿工发放区块奖励，总量稳步上涨。合并完成之后，挖矿机制彻底淘汰，全网转向权益证明，新发行ETH的规模直接下降九成左右，新增代币仅用来奖励质押验证节点，新增速度大幅放缓，这也是近些年以太坊通胀水平持续走低的核心原因。
改变以太坊供应格局的另一关键升级是伦敦硬分叉带来的EIP-1559协议，每笔链上交易产生的基础手续费会直接销毁，永久退出流通市场。网络活跃度越高，交易越多，销毁的ETH数量就越多。当每日销毁数量高于当日新增质押奖励时，以太坊整体进入通缩阶段，流通总量缓慢下降；链上交易冷清时，新增奖励大于销毁量，总量小幅上行。这就形成以太坊独有的特征，时而通胀、时而通缩，总量走势完全依托链上生态活跃度变化。
投资者区分数据时还要留意流通量与总供应量的区别，大量ETH被用户质押锁定成为验证节点保证金，质押中的代币暂时无法自由交易，属于锁定供应，不会计入市场可流通筹码。除此之外，还有一部分ETH因为私钥丢失、地址遗忘永久封存，相当于隐性减少流通盘。普通用户查询数量，不要单纯参考交易所行情页面简易数据，链上浏览器统计的数据才具备参考价值，同时要分清实时总量、可流通量、质押锁定数量三类不同指标，避免对代币稀缺性产生误判。
