全球各类法币、加密资产交易都需要通过美元中转，核心原因是美元拥有全球最强流动性、完整跨境金融基础设施，同时美元稳定币垄断加密市场交易媒介，直接降低跨币种兑换成本，这是市场自发形成的长期交易规则，短期很难被其他货币替代。
美元是全球核心储备与结算货币，全球绝大多数外汇交易、大宗商品贸易都以美元计价，各国央行储备资产中美元占比长期处于高位，跨国家、跨币种兑换直接用美元作为中间介质，能大幅减少兑换损耗。举个简单例子，欧元直接兑换日元的交易盘深度极低，买卖价差大，先换成美元再兑换日元，流动性充足、滑点更低，这一底层逻辑完整复刻到币圈市场。各个国家本币汇率波动、外汇管制差异巨大，直接搭建两两货币交易对成本极高，交易所无法为几十种法币单独开通两两交易通道，统一以美元稳定币作为中间桥梁，是兼顾运营成本与用户交易体验的最优方案。
加密市场的交易机制进一步固化了美元的中转地位，市场中超九成稳定币锚定美元，各大交易所、去中心化协议全部以USDT、USDC这类美元稳定币作为基础交易对。不管是比特币、以太坊等主流币种，还是各类中小山寨币，最深的流动性、最多的挂单量全部集中在美元稳定币交易区。普通用户想用本币买入加密资产，流程必然是本币兑换美元稳定币，再用稳定币兑换目标币种；卖出资产时也要先换回美元稳定币，再兑换回本币提现。如果改用欧元、人民币稳定币作为中间媒介，会面临交易深度不足、成交延迟、大额交易滑点激增等问题，做市商、机构资金也更愿意依托美元稳定币开展交易，长期形成不可逆的网络效应。
除流动性与交易成本外，美元的信用稳定性与跨境流通优势也是关键因素。很多新兴市场国家本币常年高通胀，货币持续贬值，美元及美元稳定币天然具备保值属性，当地用户更愿意持有数字美元作为价值载体。传统跨境银行转账依赖美元清算系统，链上美元稳定币继承了美元无国界流通的特点，7×24小时实时转账，手续费远低于传统跨境电汇。反观其他币种稳定币发行量、生态覆盖度差距悬殊，无法支撑全球海量加密交易需求，缺少足够多的机构、用户参与，自然无法替代美元中转的核心作用。虽然多国推进本币结算、非美元稳定币研发，但受限于用户基数、流动性规模，仅能在局部小范围使用，难以撼动美元作为通用中转货币的格局。
